小西的窩

外資上週再度回流新興亞股，在台韓泰等地均呈現淨買超。根據最新統計，台股上週一週吸金8.7億美元，居亞股之冠，且累計4月以來台股吸金22.76億美元，同樣在亞股中也拿下冠軍。

法人表示，美國企業財報告捷，市場氣氛仍偏樂觀，帶動亞股續揚。另就台股盤面來看，隨著兩岸議題再升溫，加上總統大選效應提前發酵，資金也再度輪動到金融、中概等受惠族群，非電子股再度成為市場焦點，不要借錢投資。

根據最新統計，上週外資資金再度回流新興亞股，亞洲多個股市均呈現淨買超，其中台灣和南韓股市分別流入為8.7億及6.1億美元，買超印度3.9億美元。

在強勁資金匯入帶動下，亞洲股匯近期同步走強，南韓、泰國與印尼股市再創波段高點，亞幣如新加坡幣、韓圜、泰銖、新台幣等，上週單週匯率升幅均在0.6%以上，人民幣更再創匯改以來新高。

富蘭克林華美第一富基金協管經理人楊金峰分析，美國企業財報告捷，應有助於持續穩定市場信心。

楊金峰說，從近期台股盤面來看，隨著兩岸議題再度升溫，兩岸銀行監理平台即將登場，加上總統大選提前等效應發酵，都使得盤面資金再度快速輪動至金融、傳產及中概股等相關受惠族群，非電子股再度成為市場關注的焦點，不要借錢投資。

JF東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，根據EIA（美國能源署）報告顯示，美國原油庫存減少，加上美元走軟，原油價格回升至112美元，對主要原油消耗地區新興亞洲持續造成壓力，但油價上漲無損東協股市投資潛力，東協國家也有原物料題材，相關投資機會仍可留意，不要借款投資。

百事公司（PepsiCo）執行長今天表示，分裂的美國議員及官員必須團結，打造長期經濟「藍圖」，將製造業工作帶回美國。

美國是全球最大經濟體，而百事執行長努伊（Indra Nooyi）說，美國總統歐巴馬應該指派業界領袖、民主黨及共和黨高層，制定多世代經濟計畫。

美國「財星雜誌」（Fortune Magazine），連續好幾年都將努伊列為全球最有影響力的女企業家。

努伊在「美國有線電視新聞網」（CNN）節目「札卡利亞GPS」（Fareed Zakaria GPS）今天播出的訪談中表示：「我們需要從某個地方起步。我認為，第一步是為美國擬定1個藍圖。」

她表示：「最近退休的一批執行長和高階經理人是非常符合資格的人選，他們都可以延攬來協助擬定未來藍圖。」

歐巴馬的民主黨員與在野共和黨員，為了本會計年度要刪減多少政府支出而爭論不休。這也是如何控制失控赤字，範圍更大預算戰爭及激辯的一部分。

新興市場教父馬克墨比爾斯昨天在一場投資說明會上表示，台股是個不錯的市場，包括科技股、中國消費股，未來仍持續看好，但沒有鬆口是否加碼台股；且他此次來台，也會去拜訪台灣的公司，包括台積電（2330）、正新輪胎（2105）及統一超（2912）等，預期都在拜訪之列。

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闊別台灣一年，馬克墨比爾斯昨天再度來台，依舊是一席白西裝出席投資說明會，會中他也強調，無論從經濟面或是題材面來看，新興市場都領先成熟市場，新興市場仍是可留意的投資標的，投資順序為巴西、印度、俄羅斯、中國等市場。

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墨比爾斯昨天表示，政府擴大量化寬鬆政策下，國際資金充沛將促使資金流入股市，在市場對匯率與美元存有疑慮之下，其中又以新興市場為最大的受惠者，投資人傾向將資金投入新興市場、商品類資產以及黃金等，進而帶動新興股市與商品類股走勢。

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墨比爾斯認為，「台股已經沒有很多便宜貨了」，不過，台股還是個不錯的市場，包括科技股、受惠於中國內需消費的股票，還是持續看好。

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富蘭克林坦柏頓新興市場團隊周國剛也指出，包括投資十年、且零售在中國仍不斷擴展據點的個股；或是其他輪胎、科技股、半導體等股票，預期仍持續看好。若從富蘭克林過去的投資組合來看，這些個股即包括台積電、正新及統一超等。

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南亞科技工程師徐紹斌疑似過勞死，這種情形不只發生在台灣，像日本這樣的先進國家，也有年輕人為了拼經濟，苦命加班，最後暴斃。而根據國際勞工組織的統計，亞洲國家的工作超時狀況，的確遠比歐美地區來的嚴重。

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擔任餐廳經理的前澤隆之除了要餵飽自己，還要要養活母親跟妹妹，他平均每天上班14到17個小時，每個月最多只休息2到3天。2007年10月某一天，他突然在餐廳昏倒，送醫後因為腦溢血，不治身亡。厚生勞動省認定，32歲的前澤，死於過勞。

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談到超時工作，西方人也得甘拜下風。洛桑管理學院在2007年全球競爭力報告中指出，全球實際「年」工作時數最長的前四名分別是南韓、墨西哥、香港與印度。台灣也不惶多讓，排名第五名。另外，綜合各國數據比較，從2000到2006年，亞洲地區的台灣、南韓、新加坡與日本，每週實際工時逐年下降。只有苦命的香港人，工作時間愈來愈長。2007年每週平均工時50個小時，是全球第二，僅次於印度，比國際勞工組織建議的工時高出20%，許多上班族因此興起出走的念頭。

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相較下，歐美國家工時比較短，平均每週不超過40小時。不過也有調查顯示，美國有1/4的上班族，一年到頭沒有長假可休，另外有1/3的人，是有假休不得。拼經濟不等於拼命。不用為了保住飯碗犧輸了健康，想必是所有上班族與勞工的最大心願。

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揚子江船業TDR（台灣存託憑證）下週將於台股上市，但在新加坡掛牌的原股價格，在證交所通過上市函令後，股價一路上漲，承銷價從八月中承銷商預估的15.5元，一路調升至最新的18.8元，揚子江還表示，為了給台灣投資人一點福利，才從預估的19元降至18.8元，得了便宜還買乖，大吃台灣投資人豆腐。

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由於證交所去年積極推動TDR上市計畫，許多有意願來台發行TDR的個股，在送件前原股就出現大漲的情況，以利未來承銷價高掛，甚至還傳出有人揪團去香港炒作原股，因此證交所今年修改上市審查準則第26至28條，增訂台灣存託憑證所表彰的股票，在台灣存託憑證上市契約核准前3個月若出現股價異常變化，將不准上市。

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不過、從揚子江原股的股價來看，似乎找到法規漏洞，揚子江在今年6月24日送件申請發行TDR，如果根據證交所審查TDR的速度約10天時間，在七月初發出核准函，而揚子江原股股價上市契約核准前三個月，股價表現平平，從新加坡幣1.2元漲至1.3元，不過七月初證交所審查通過後，揚子江原股從新幣1.3元大漲至1.6元，漲幅達23%，同一時間新加坡股市漲幅僅為3%，中國上證指數漲幅也不到10%，揚子江原股表現讓人「驚豔」。

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換句話說，揚子江原股在證交所審查前三個月，股價沒有太大波動，完全符合上市條款，但是審查一通過，股價一路大漲，才會原本在八月中承銷商預估的承銷價僅15.5元，但在原股一路上漲下，最終承銷價竟然經過兩週時間，就調漲兩成，募集的資金從37.2億元，增加至45.1億元，等於多募了8億元資金，這些錢都要國內投資人買單。

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對於TDR資訊不對稱問題頻頻發生，證交所昨天強調，已經研擬加重相關罰責，未來只要有TDR出現嚴重資訊不對稱問題，不排除分盤交易，甚至下市，或在兩年內不得再增發TDR，罰金也會從現在5萬元調高至100萬元以上，相關規定近期就會公告。

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不過證交所認為，要徹底解決TDR資訊揭露不對稱的問題，最好就是兩地系統同時公告，但需要資訊整合，不過這涉及跨國資訊問題，可能還需要時間與各地交易所協商。

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